Big Pimpin039 Lyrics Advisory - las siguientes letras contienen lenguaje explícito: Uh, uh uh uh Su gran pimpin baby Su gran pimpin, spendin Gs Sentirme uh-huh uhh, uh-huh Ge-ge-geyeah, geyeah Ge-ge-geyeah, Geyeah Tú sabes que yo los matas, los emy de la cogida, los em del amor, los dejo en Porque no necesito el fuckin del em Toma el em hacia fuera la capilla, guarda el lookin del em bueno Pero no fuckin el alimento del em Primera vez que alboroto Im breezin Charla combate, Un chulo en todos los sentidos de la palabra, perra Mejor confianza que creer en Em En el corte en el que mantener em Til Necesito una nuez, hasta que necesito para vencer a las tripas Entonces su, beep beep y Im pickin em Up Let Em jugar con el Polla en el camión Muchos pollitos quieren poner puño Jigga en puños Divórtelo y dividir sus dólares Sólo porque tienes buena cabeza, Im un pan de descanso Así que puede ser livin it up Mierda I Partes con nothin, yall ser frontin Me dar mi corazón A una mujer No por nada, nunca sucederá Mal por siempre mackin Corazón frío como asesinos, no tengo pasión No tengo paciencia Y odio esperar Engañar a mi culo en Y deja de paseo, echale en salir ahora Paseo, sí Y permite paseo de cheque Em hacia fuera ahora Paseo, sí Hacemos, pimpin grande, nosotros spendin queso Em de la comprobación hacia fuera ahora Pimpin grande, en BLADs Hacemos pimpin grande del doin en NYC Es sólo que Jigga Hombre, Pimp C, y Bun B Yo yo yo gran pimpin, spendin queso Estamos doin gran pimpin, en B. L.A. D.s Estamos doin gran pimpin en N. Y.C. Es sólo que Jigga Man, Pimp C, y Bun B Nigga es el gran empresario del sur de rap Comin recto hacia arriba el barrio negro Hace un molino fuera de una azada desafortunada Entonces sentarse y mirar mi escenario Oops, mi mal, ese es mi escenario No No puedo joder una azada asustadiza Ahora cada vez, cada lugar, por todas partes vamos Hoes comienzan pointin, dicen, Allí va Ahora estos hijos de puta saben que llevamos el calor de mo un poco No lo sacaremos sobre mierda poco Y si usted coge Una lame cuando me escupen, entonces no será un poco golpeado Ir a leer un libro que analfabeta hijo de puta y el paso vocab vocab No se sorprenda si yo hoe apuñalar conmigo Y nos ves comin abajo en la losa Livin ghetto fabuloso , Tan enojado, simplemente no puedo tomarlo Pero nigga si usted hatin I Entonces usted espera mientras me pongo a la perra butt-naked, sólo lo rompe Usted tiene que pagar como si pesa ingenio mojado dos pares de ropa en Ahora consiga culo yo a la espalda Como Im flyin a la pista Timbaland me dejó escupir a mis pros en Pump it up en la pro-zona Esa es la pista que romper estas azadas en Aint la pista que fluye sobre Pero cuando la mierda se caliente, entonces el glock inicio poppin como el ozono Mantenemos a las azadas crunk como Trigger-man Fo real que no consiguen ningún hombre más grande No viaje, deja tirón, consiguiendo tirado en el tirón Gettin sopló con el motherfuckin Hombre de Jigga, tonto Somos gran pimpin spendin queso Somos pimpin grande en BLADs Gran pimpin abajo en PAT Es sólo que Jigga Man, Pimp C, y Bun B Porque vamos a ser grandes pimpin, spendin queso Y vamos a ser grandes pimpin, en B. L.A. D.s Porque seremos grandes pimpin en P. A.T. Es sólo que Jigga Man, Pimp C, y Bun B nigga Uh smokin hacia fuera, throwin hasta, keepin inclinarse en mi taza Todo mi coche tiene cuero y madera, en mi capilla lo llamamos dinero Todo el mundo quiere a la pelota, holla en broads en El centro comercial Si él para arriba, mire caiga, nigga No puedo mierda con yall Si yo no era bebé del rappin, todavía estaría ridin Mercedes Chromin shinin sippin diariamente, ningún resto hasta que whitey me pague Uh ahora qué yall sabe combate ellos muchachos de Tejas abajo Comin En los juguetes confitados, la mala hierba smokin y el ruido del talkin Somos pimpin grande, queso del spendin Somos pimpin grande, en BLADs Somos pimpin grande abajo en PAT Es sólo que Jigga Man, Pimp C, y Bun B Porque vamos a ser grandes pimpin, spendin queso Y vamos a ser grandes pimpin, en B. L.A. D.s Porque seremos grandes pimpin en P. A.T. Es sólo que Jigga Man, Pimp C y Bun B nigga compositores TIMOTHY MOSLEY, SHAWN CARTER, KYAMBO JOSHUA Publicado por Copia de letras Kobalt Music Publishing Ltd. Warner / Chappell Music, Inc. discusiones canción está protegida por la patente de EE. UU. 9401941. Otras patentes pendientes La visión: una ejecución clásica del banco Lo que ofrezco aquí en este blog es una visión, respaldada por premisas e interpretaciones, esculpida en un marco de entendimiento, desafiado y probado a través de la aplicación repetitiva. Después de mi último mensaje tuve un par de conversaciones breves. Uno era público, con Bron Suchecki, Analista Senior de la Menta de Perth en Australia Occidental. El otro fue por correo electrónico con un bicho de oro que también es un profesional en la minería de oro y la industria de la exploración. De estas conversaciones surgió una dicotomía de puntos de vista sobre los que creo que puedo arrojar algo de luz. El mío no es conocimiento experto como estos dos caballeros. En cambio, es una simple comprensión que he ganado de OTRO. Si esto suena trivial junto a la opinión de dos expertos, entonces te invito a juzgar por ti mismo después de presentar mi caso. Como sugerí, estos dos expertos no están de acuerdo. La diferencia de puntos de vista que he encontrado no es nada nuevo, y desde mi perspectiva se extiende a lo largo y ancho en los análisis del mercado de oro. Es una diferencia fundamental de opinión nacida de malentendidos (en ambos lados en mi opinión) acerca de lo que realmente subyace en los eventos que todos podemos ver. Es difícil de explicar, especialmente porque la mayoría de ustedes están firmemente incrustados en un lado u otro, así que por favor, tengan paciencia conmigo aquí. Como he escrito en muchas ocasiones, no me considero un insecto de oro. Por lo tanto, donde sea necesario, voy a referirme en términos generales a tres puntos de vista fundamentales como la vista de bug de oro, la vista de corriente principal y la vista de FOFOA. Pero por desgracia, no puedo simplemente exponer estas opiniones tan simplemente como usted quisiera. Necesito llevarte a mi entendimiento. Así que, aquí vamos. Durante nuestra conversación, Bron escribió que los bancos de lingotes no son, como él lo llamó, oro corto desnudo. Más adelante explicó su significado, llamándolo financieramente corto versus físicamente corto. No son financieramente cortos, en que no están expuestos al riesgo de tipo de cambio, aka, cualquier movimiento en el precio del oro. Aquí Bron explica: Para aclarar la distinción para nuestros lectores, consideremos un banco de lingotes con un activo de onza física respaldando un pasivo de onza sin asignar a sus clientes. Si ese banco de lingotes presta ese dinero físico a una compañía de joyas que lo usa en sus operaciones, entonces el banco de lingotes ahora tiene un activo de reclamación de una onza respaldando su pasivo de onza no asignado. Desde el punto de vista que son 8220fysical8221 corto, pero también me gustaría señalar que el banco de lingotes no es corto 8220financially8221, es decir, no están expuestos a cualquier movimiento en el precio del oro. Sí que están expuestos al riesgo de que el joyero no devolver el físico al final del contrato de arrendamiento. Probablemente lo más importante es que están expuestos al riesgo de liquidez. Creo que este es el sentido que usas 8220short8221 y está reflejando la cuestión de 8220maturity transformation8221 (ver unqualified-reservations. blogspot / 2008/09 / maturity-transformation-considered. html para una excelente explicación de por qué este es un gran problema). Mi uso de la palabra 8220short8221 es para situaciones en las que el banco de lingotes intercambia (o vende) el respaldo físico de sus pasivos de onza no asignados por efectivo. Esto crea un riesgo financiero ya que existe un desajuste entre las denominaciones del pasivo (onzas) y el activo (dólares). En otras palabras, los bancos de lingotes prestan (en vez de vender) unidades de oro (ya sean reales o de papel) y, como resultado, ahora tienen la reclamación o el contrato de reembolso denominados en unidades de oro. Creo que Bron está tratando de decir dos cosas a la vez aquí 8211 que 1) técnicamente no están desnudas, y 2) no tienen riesgo de tipo de cambio, ambos satisfechos con la estipulación de que las unidades de oro (créditos reales o de papel) Han prestado se están llevando en los libros como un activo (es decir, reclamación sobre el reembolso) para las mismas unidades de oro. Bron aclara con razón que esta condición expone a los bancos al riesgo de incumplimiento estándar de la contraparte, así como al riesgo de liquidez de la emisión de vencimiento con préstamos a corto plazo (como cuentas corrientes y cuentas de oro no asignadas) a cambio de activos a largo plazo (Reembolso a través del tiempo como hipotecas y finanzas mineras). Sin embargo, lo que no reconoce es que no existe un prestamista de último recurso claramente definido para cubrir los riesgos. Así que los bancos están de hecho expuestos al riesgo de tipo de cambio, ya que su recurso final para llenar el agujero permanente (defecto) o temporal (liquidez) resultante en sus libros es entrar en el mercado abierto para comprar el oro de reemplazo con efectivo. Si usted piensa difícilmente sobre un banco que se encuentre en esta posición, youll finalmente acuerdo su apenas una cuestión de grado si uno es completamente desnudo o apenas semi-desnudo 8211 dependiendo en la medida en que el precio de mercado está funcionando lejos de él. Y en este caso, porque están persiguiendo el oro con dinero en efectivo, que de hecho también tienen riesgo de tipo de cambio, a pesar de que la denominación de sus libros implican que no lo hacen. Más en un momento. La segunda parte del comentario de FOFOA8217s es que cualquier entrega a GLD por un banco de lingotes de oro físico que estaba apoyando / respaldando el banco de lingotes, es un suministro sintético 8220 que suprime de manera efectiva el precio al eliminar la creciente demanda de inversión del endurecimiento del mercado físico. 8221 Tengo en cuenta que para que esta afirmación sea cierta, los bancos de lingotes en cuestión deben estar desnudos. No todos los Participantes Autorizados para GLD tendrían acceso a lo físico para hacer esto, ni todos estarían dispuestos a asumir tal exposición financiera. Lo que Bron está describiendo aquí es clásico, Sabiendo que tendrá que volver a comprarlo para devolverlo al prestamista. Y concluye que la única forma en que GLD debería considerarse una oferta sintética es en la medida en que los bancos de lingotes cortaron el oro en su totalidad, lo tomaron prestado de sus acreedores no asignados y lo vendieron al mercado a través de las acciones de GLD. Ahora me estaba acercando al punto en el que creo que una visión ligeramente diferente del oro dentro del sistema bancario bullion revelará una realidad diferente. Voy a llegar a este punto de vista en un momento, pero quiero arrojar una situación en la que los bancos de lingotes pueden estar actuando siguiendo las reglas de Brons y aún crear una oferta sintética. Supongamos que los BB / APs crearon unas cuantas canastas GLD con algunas de sus reservas físicas pero no vendieron esas acciones. En cambio, tenían las acciones como parte de sus reservas físicas. Y debido a que el carry trade y los usos de las finanzas de la mina para su oro estaban arrastrándose, encontraron una nueva forma de prestar oro por un ingreso. Simplemente prestaron las acciones de GLD (en lugar de venderlas) a los fondos de cobertura ya cualquier otra persona que quisiera a GLD corto. Los BB / APs ahora no tienen riesgo de tipo de cambio, siguen siendo dueños de las acciones que representan su oro, están ganando una tasa de interés sobre las acciones prestadas, los fondos de cobertura cortos están creando una oferta sintética que no sólo desviar la demanda, sino también poner La presión a la baja sobre el precio, y el BB / AP puede llamar en sus acciones y oro físico si y cuando tienen la necesidad. Pienso que la opinión dominante de Brons sufre un poco de la misma cosa que todas las opiniones de la corriente principal sufren de 8211 la mercantilización de 40 años del oro. Esta visión sostiene que el oro es más o menos igual que cualquier otra mercancía en lugar de la SX sistemáticamente vital activo de reserva de riqueza que es en realidad. El año pasado, Bron citó a Jeffrey Christian en un post escrito en defensa de los cristianos 100: 1 comentario. Este artículo puede ayudar a aclarar el complejo mundo de la banca de productos básicos, en el que el oro, la plata y otras mercancías se tratan como Activos, colateralizados y negociados en contra. Cuando explicamos estos procesos a los clientes, a menudo nos referimos a la misma mecánica que se aplican a los depósitos, préstamos y activos de los bancos comerciales en dólares de los Estados Unidos y otras monedas. Los bancos tratan sus depósitos metálicos de la misma forma que lo hacen los depósitos denominados en dinero, como el activo de reserva contra el cual prestan dinero adicional a los prestatarios. Y, gracias a este punto de vista, el oro todavía se negocia precariamente (sin una red de seguridad) dentro de un sistema bancario similar a otras monedas FX 8211 dólares, yenes, euros 8211 con Una notable excepción. Es el único sin un respaldo, un prestamista de último recurso, un Banco Central. Esto no sería un problema sin la fuerza expansiva del préstamo de reserva fraccionaria, incluso en una proporción conservadora. Más en un momento. Bien, ahora a mi amigo de bug de oro. Escribe: Imagina que eras un banco de lingotes (o grupo de bb8217s) que había vendido entre 5.000 y 15.000 toneladas de oro. Ahora usted ha estado en problemas durante los últimos 10 años como la marea se ha convertido. Pero qué si usted creó un dispositivo diversionary tal como un ETF que sostiene solamente una porción del oro que dice que hace. Usted podría utilizar el ETF (GLD) para desviar el dinero de la física y, a continuación, sistemáticamente skim fuera de 10 a 50 toneladas a la vez para llenar sus arcas como oro físico fue recogido. Usted todavía estaría haciendo dinero con herramientas de apalancamiento en el mercado de papel con el dinero que tenía de la venta previa del oro para que no se lastimara tanto como todo el mundo piensa mientras pacientemente recogido en el oro físico disponible. Esta herramienta GLD le daría la capacidad de comenzar a pagar su oro mientras se utiliza ese dispositivo también como un mecanismo de fijación de precios. Tal vez para eso es GLD. Respondí que pensaba que su punto de vista era un poco conspirativo. En otras palabras, demasiados intereses (obviamente) en competencia tendrían que estar en la conspiración para hacer que funcione. Respondí que el Fideicomiso no está en el negocio de recoger oro. Y que pensé que mi opinión encajaba mejor con la evidencia. Que todas las barras de oro reclamadas en la lista están realmente allí. Pero que eran (en su mayoría) nunca un flujo de mercado off-take, sino más bien una simple reducción de las reservas. Volvió con esto: Así que si entiendo correctamente, los grandes clientes de los APs comprarían oro, lo entregarían al ETF por acciones y luego venderían las acciones 8211 es aquello de donde viene la liquidez de la acción del inversor minorista ¿O es simplemente un cortocircuito Vehículo en el que la gente compra oro, lo vende al ETF para las acciones a continuación, vender las acciones antes de cada gota en el precio del oro, mientras que los inversores minoristas compran En mi modelo, propongo que hay un puñado de bancos de lingotes grandes (BBs) Oro llevar el comercio y que de hecho han tenido que tener un 8220look todo el mundo, se comportan o we8217re screwed8221 acuerdo para jugar este juego. Si la ETF estuviera aspirando cualquier oro físico disponible para los inversionistas del ETF inconsciente 8222 de desconocidos clientes de AP sería un vehículo 8220visible8221 para esconderse a simple vista, mientras que en última instancia fue el puñado de BB APs tratando de adquirir oro para cubrir sus propios pantalones cortos de oro . Los clientes de AP podrían cortar el oro, mientras que los BB8217 podrían deshacerse de ella para cubrir sus propios pantalones cortos. Esto podría permitir que los AP BBs sistemáticamente tomar la entrega constante de cantidades más pequeñas sin levantar las cejas al mismo tiempo crear un GLD ETF 8220fractional reserve8221 vehículo que sólo puede tener 10 de oro que anuncia para desviar dinero en efectivo del mercado físico. Cualquiera que sea el oro que se pueda proteger de los AP8217 sin saberlo, es eliminado por los AP de BB que están al tanto. Y el tonelaje podría crecer hasta el cielo, mientras que sólo 50 a 100 toneladas es realmente allí 8211 e incluso tener múltiples reclamaciones sobre el total de la cantidad que usted señala Cuando los reembolsos se hacen, la ETF / público sólo vería que uno de los APs había Tomado nunca saber realmente dónde va el oro después de que el AP haya tomado la entrega (de nuevo a los bancos centrales o llevado en una cuenta asignada para el CB8217s). ¿Esto tiene algún sentido Será interesante ver dónde va esto 8211 aunque puede acabar en un gran agujero de fumar y nunca lo averiguamos. Creo que hay una tendencia en la comunidad de errores de oro a estar demasiado centrado en los banqueros y los bancos centrales como el principal culpable contra el oro cuando en realidad fue sobre todo las operaciones mineras y los fondos privados de hedge que estaban haciendo la mayoría de la venta corta Aunque a través de los servicios de los BBs) y participar en el oro carry trade. Mis amigos del insecto de oro miran los tallos (creo) de un malentendido de los procesos que fueron expuestos, entre muchos otros lugares, en el pleito de Blanchards 2002 contra Barrick y JP Morgan y descrito en esta moción para rechazar. Estoy haciendo referencia a este documento sólo como un ejemplo que también contiene una buena descripción del préstamo de oro y el proceso de venta corta, presentado por el acusado, Barrick Gold Corp. no obstante. Además, no estoy pasando el juicio moral sobre las actividades pasadas de préstamo de oro y venta en corto como creo que en este caso la moralidad no es tan evidente como la mayoría de los errores de oro pensar. Creo que fue el sistema que sistemáticamente mantuvo prisionero de oro en el pasado. Ese oro finalmente se liberaría y causaría turbulencia sistémica masiva nunca estaba en cuestión. Sólo el momento y la cantidad de agitación fue. Como escribió otro en su primer post, los occidentales no deben estar demasiado disgustados con las acciones de los CB, que están comprando tiempo De todos modos, la opinión aproximada es que el oro físico fue prestado por los CB a los BBs y vendido corto para el propósito específico de suprimir El precio del oro en nombre de los CB se supone la disposición genética contra el oro. Esto habría dejado a los BBs cortas toneladas de oro físico debido a los CB en un entorno de precios en alza que puede ser mortal para los pantalones cortos. La visión más detallada es que el oro prestado por los BCs a los BBs fue entonces prestado a los mineros como Barrick, que lo vendió (a través de los BBs) al mercado con fines de financiamiento. Mientras que los BBs tomaron prestado oro de los CBs y afectaron la venta del oro, la exposición al tipo de cambio (o precio) habría estado en los mineros, no en los BBs en este caso. Mi opinión es que este era un acuerdo de todo el papel, todo alrededor. En realidad, dieron a los mineros dinero en efectivo en dólares de la venta de estas reclamaciones en papel al mercado occidental de errores de oro y se contabilizaron como un activo La obligación de los mineros de devolver el préstamo en unidades físicas de oro. Por lo tanto, el BB era oro en papel corto para el mercado y largos pagos físicos de oro por parte de los mineros. Por supuesto, esto tiene el mismo efecto en el precio de mercado del oro como la vista de bug de oro anterior, pero cambia las relaciones causales alrededor de un poco. Dejame explicar. Todo lo que el oro de papel de BB que se vendió en el mercado para financiar las operaciones de minería (esperanzadamente estimular el crecimiento en el arsenal físico) fue canjeable a la demanda de la ventana de oro BB. Y la forma más común de tomar la entrega en la ventana es pagar un poco más para que su oro poner en almacenamiento asignado. Otro escribió que los bugs de oro occidentales estaban dispuestos y emocionados no sólo a tener oro en papel (no asignado) en lugar de lo real, sino también a comerciar con su físico, que había estado recolectando polvo como un activo muerto de 1981 a 2001, Para este nuevo papel de oro. En otras palabras, renunciaron a sus reservas físicas al fondo de reservas no asignadas de BB a cambio de pasivos de papel negociables de BB. Esta era una especie de ventana inversa de oro en la década de 1990, teniendo en oro físico. Por lo tanto, imaginar dos ventanas de oro en el Banco de lingotes. Uno está marcado como entrante y el otro marcado como saliente. En la ventana entrante usted tiene al oeste alineado para dar vuelta en su oro físico para los pasivos de papel negociables del intercambio. Y justo a la vuelta de la esquina tienes aceite alineado teniendo entrega o asignación. Es este flujo el que permitió que el petróleo para el negocio del oro continuara mientras lo hiciera. Pero entonces sucedió algo. La cosa era, el flujo entrante de las minas no estaba explotando como esperado y esperado. Y el flujo total de las minas combinado con los insectos occidentales del oro que vomitaban encima de sus stashes privados no era nada comparado al volumen escarpado de la abundancia del petróleo en línea alrededor de la esquina. En el precio actual había literalmente una demanda ilimitada en la ventana saliente y una oferta limitada que entraba. Esto es lo que otro quiso decir cuando escribió que los estados petrolíferos habían acorralado (casi sin darse cuenta) el mercado del oro en 1997. OTRO: La gente se preguntaba cómo El mercado de oro físico podría ser acorralado cuando su precio de la moneda no estaba subiendo y no hay escasez estaban apareciendo Los CB se estaban convirtiendo en los proveedores primarios mediante la sustitución de oro abiertamente con certificados CB. Esta acción ha ayudado a mantener el oro fluyendo durante un tiempo que el comercio habría bloqueado. Esto es importante lo suficientemente importante que fue en Anothers primer post. Y este blogger (al menos) cree que otro fue muy probablemente un miembro de la CB Europea, a fin de dar a sus palabras un peso significativo. Lo que está diciendo aquí es que cuando los BCs prestaron oro a los BBs, fue en un respaldo bancario o prestamista de última instancia capacidad, no muy diferente de cuando la Fed creó billones para respaldar el mercado de préstamos interbancarios congelados en 2008 o cuando cambió miles de millones con El BCE en 2009 como un respaldo de Eurodólar. Todos los BBs que se obtuvieron de los CB fueron de papel, certificados CB. Piense en ello en términos de banca comercial. Estos certificados CB serían análogos a las reservas mantenidas en la Fed. Las reservas mantenidas en la Fed llenan un vacío de efectivo en la bóveda de los bancos, al igual que estos certificados de alta potencia actuaron como reservas físicas para los BBs. OTRO: Este juego completo no se perdió en algunos compradores muy grandes. QUIEN QUISIERA ORO, PERO NO QUERÍA QUE SE MIREN SU MOVIMIENTO ¿Por qué no acercarse un poco más a la acción ofreciendo dinero en efectivo directamente al broker / banco (a prestar) a cambio Para una futura nota de oro que fue respaldada indirectamente por los BCs. Ese oro en papel era como el oro en el banco. A los CB les gustó porque nadie tenía que mover oro y tomó un poder adquisitivo GRANDE del mercado que habría disparado el precio Pero entonces, como dije, sucedió algo: OTRO: Los asiáticos son el problema, comprando lingotes en todo el mundo y A través de Sudáfrica se creó una situación por defecto en todo el papel, para el comercio de petróleo / oro 8230 Asia poner fin a un dulce acuerdo para el Oeste Desde principios de los 90 que estaba funcionando muy bien. Pero ahora: El problema con la oferta física de oro es muy real. 8230 El entendimiento del petróleo fue roto por los asiáticos. Se ha vendido más oro que nunca se puede cubrir Este mercado no es el mismo que el pasado. 8230 El gran error del BIS fue subestimar a los asiáticos. Algunos grandes comerciantes dijeron que lo comprarían todo debajo de 365 / - y lo hicieron. Eso es lo que obligó a LBMA a ir en una farra de papel de venta Ahora, es un desastre. 8230 En cambio, el BIS estableció un plan en el que el oro se reduciría lentamente al precio de producción. Para hacer esto requería que algunos estados petroleros tomaran el lado largo de muchos acuerdos de oro arrendados / adelantados incluso mientras apuestan por el mercado físico bajo un mercado en baja. Usando una pequeña cantidad de aceite molido como soporte, podían sostener enormes posiciones sin ser visibles. Durante mucho tiempo fueron los únicos que tuvieron gran parte de este papel. Entonces, los asiáticos comenzaron a competir en el lado físico. (Ver este post para más detalles sobre el petróleo para el comercio de oro.) Ahora la imagen real está empezando a surgir. El petróleo, alineado en la ventana saliente de oro, tenía el flujo físico ya acorralado debido a los aceites de valor indispensable para el Oeste. Entonces los asiáticos aparecieron en la ventana. Bueno, no completamente. También estaban tomando el derecho de suministro de Sudáfrica por lo que nunca llegó a ser el sistema de responsabilidad civil occidental, las reservas BB. Esto hizo que las reservas del BB (piense en efectivo en un banco) se contraigan. Los CB se pusieron en marcha para respaldar esta carrera en las reservas BBs con sus certificados CB. (Un backstop evita que el precio se escape, de la misma manera que el swap cambiario de Bernankes 2009 calmó el alza del dólar). Además, convencieron al petróleo de retirar los contratos de reembolso del activo de los balances del BB en lugar de reservas físicas reales. Estos activos contractuales eran (ahora) tan buenos como el oro en la mano porque estaban respaldados por las reservas de BBs que estaban (ahora) respaldadas por oro CB, todavía sentado en las bóvedas CB. ¿Estás empezando a ver la vista todavía? Bien, déjame hacer un poco de respaldo para la lenta. Realmente necesitamos empezar a pensar en los bancos de lingotes como los bancos que son. De hecho, es en gran medida innecesario para nosotros insistir en llamar a estos bancos de lingotes 8211 a lo largo de la misma premisa que no nos parece necesario especificar cuándo los bancos comerciales están actuando Como los bancos en dólares o los bancos del euro o los bancos de yenes. Un banco de lingotes es simplemente un banco que lleva un conjunto de libros denominados en unidades de oro en lugar de dólares, yenes o euros. Pero para ser justos, el acto de operar un libro bancario en unidades de oro es lo suficientemente especializados que tiende a justificar el adjetivo extra cuando se refiere específicamente a los bancos que funcionan en círculos de lingotes. Entonces, ¿quiénes son los bancos de lingotes? Son los bancos que se dedican a operaciones bancarias y de compensación con unidades de onzas de oro. Incluyen, pero no se limitan a, todos los grandes bancos que se han comprometido a ofrecer cotizaciones de mercado a la red LBMA. Estos miembros de LBMA Market Making son: Banco de Nueva Escocia - ScotiaMocatta Barclays Bank Plc Credit Suisse Deutsche Bank AG Goldman Sachs International Banco HSBC EE. UU. NA JP Morgan Chase Banco Merrill Lynch Internacional Bank Limited Mitsui Amp Co Precious Metals Socit Gnrale UBS AG Otros no - Los BBS de fabricación se pueden encontrar en la lista completa de miembros de LBMA. Aunque no todo el mundo en esta lista es un BB. Por ejemplo, Brinks no es un banco de lingotes. Es importante empezar a pensar en estos operadores de oro como los bancos que son, porque entonces se puede empezar a ver la importancia de los CB anunciar públicamente, a través de la CBGA dos veces renovado. Que ya no van a ser el prestamista de último recurso a este sistema. Los firmantes de este acuerdo han acordado no ampliar sus leasings de oro. 8230 Usted no puede ser un respaldo sin expandir Además, usted será capaz de ver cómo el acto mismo de la banca comercial (que es el préstamo) crea automáticamente una oferta sintética ginormous de lo que Las reservas de sistemas son. Piense el dinero del crédito contra el efectivo, o aún M3 contra M0 una vez que usted arroja en algunos derivados. La LBMA hoy borra 18.000.000 onzas, o 560 toneladas de pasivos de oro papel cada día. Eso está abajo de su pico de 1.359 toneladas en diciembre, 1997 cuando otro comenzó a escribir. Eso es cada día Su todo aquí. Y eso es sólo la parte de la LBMA limpia. Un amigo escribe: Un banco puede ser poblado con cuentas de oro no asignadas de dos maneras principales. Puede ser hecho como un depósito físico por una persona tonta o por otra entidad corporativa, o bien puede ocurrir completamente en el reino no físico como un evento de flujo de efectivo por el cual un cliente con una cuenta excedente de divisas llama y las solicitudes de intercambio Una parte o la totalidad de ella para las unidades de oro, con lo que el banco actúa como un corredor / distribuidor para cubrir el acuerdo 8211 que ocurren y que residen en los libros como un evento contable entre las contrapartes más que como cualquier tipo de compra física. No hay pan, ni pan rallado, sólo un rastro de papel y metal de la mente. Así es como el LBMA puede reportar su mero subconjunto de volúmenes de compensación promediando en el vecindario de 18 millones de onzas por día. Sólo un montón de actividades digitales de oro no asignadas como un ejercicio en curso de contrapartida. Aquí está una analogía que mi amigo me escribió en un correo electrónico: Es aquí que ofrezco el mercado del eurodólar como un muy buen paralelo con el sector lingote de la banca. Aunque no es un paralelo perfecto (por todas las razones más obvias), proporciona un puente notablemente bueno para ayudar a cualquier persona que tiene un buen pie en la banca comercial moderna para cruzar con éxito a ese territorio aparentemente desconocido de la banca de oro. De hecho, necesitan hacer poco más para cruzar exitosamente que simplemente pensar en las operaciones bancarias de lingotes como si fueran operaciones bancarias en euros, la diferencia es que mientras que la banca eurodólar hace uso extra-soberano del dólar como su base contable en el mercado internacional Las actividades bancarias (superando así el alcance y las restricciones de Nueva York), la banca de oro se dedica al uso extra-soberano similar de las onzas de oro dentro de su base operacional / contable (superando así el dominio de la Tierra Madre y las restricciones tangibles). Y para asegurarse de que estaban en la misma página, el eurodólar no debe confundirse con el euro, sino que significa el suministro artificial de dólares estadounidenses que existen como unidades contables en bancos off-shore, Auténticos depósitos de las mejores exportaciones de Nueva York, pero que luego fueron prestados posteriormente en 8211 fraccionados y transformados en una masa amorfa enorme como sólo una red de bancos que cooperan pueden hacer mejor. Bien, ahora que espero tener una nueva vista del valle de abajo, por ahora podemos llamarla la vista FOFOA, permite echar un vistazo a las otras dos vistas con las que comencé este post. La opinión dominante es ciega a cómo el oro es diferente que todas las otras materias en que su carencia de un prestamista verdadero del último recurso en un sistema de reserva fraccional, si el mercado de préstamos interbancario congela para arriba, podría derribar el sistema monetario y financiero global entero. Y luego está la visión de los fallos de oro que sospecha que los bancos de lingotes, a instancias y bajo la dirección de los CB, deben jugar el sistema con el fin de deshacerse de oro físico que eventualmente necesitan devolver a los CB. Pero entonces la visión FOFOA es que el sistema en sí es, y siempre ha sido, el culpable. Y que el sistema bancario bullion debe y volverá a un sistema bancario no fraccionario, no crediticio, de 100 reservas. No los bancos fiat. Sólo los bancos de lingotes. Los BC lo exigen, como nos dijo hace mucho tiempo, porque el oro físico está acorralado por la riqueza real a estos precios, y ellos (los CB) no renunciarán a más de los suyos. Estoy seguro de que todavía hay toneladas de esos certificados CB en las cuentas de reserva de los bancos de lingotes, ya que todos sus pasivos de papel en oro deben estar respaldados por activos o reservas en sus balances. Pero esos certificados nunca serán cotizados, excepto por un número muy reducido de clientes importantes del tipo en el que usted no tiene un incumplimiento porque tiene algo que necesita. OTRO: Los bancos prestan oro con una razón para controlar el precio. Si el oro sube por encima de su precio de las materias primas pierde valor en el comercio de descuento. Ellos admiten ahora a prestar mucho donde no admiten nada antes de que lo hagan ahora debido a los problemas que se avecinan. ¿Un CB recibe garantías para prestar su oro? Entender, sólo prestan su buen nombre en el papel, no el oro en sí. El oro que se pone en el mercado en estos acuerdos pertenece a otra persona La pregunta no es ¿Están los CB preocupados por la devolución de oro, pero, Nuestro papel ha sido prestado a las personas equivocadas El BIS no permitirá la distribución de todo el oro a Liquidar las reclamaciones. Now lets see, how can I apply this view to my last post in order to address Brons contention that GLD does not constitute a synthetic supply while also addressing my gold bugs allegation that the BBs are scamming the system rather than merely trying to manage a run on the banks that is already well underway Well, a lot of you seem to have no problem imagining a cashless currency system, so lets try another analogy. Imagine a banking system that is running out of cash (pretend the Ben Bernank doesnt exist and there is no printing press). Most of you are perfectly okay with this because you use your credit cards and your debit cards, your newfangled online and smart-phone banking and your old fashioned checking accounts. You rarely, if ever, touch that nasty cash with its blood and cocaine residue and horrible germs. In fact, you hardly even notice that the banks are running out of cash. But where did all that cash go Well it turns out that there are some people that still believe only in cash, and they have paid the banks to put their cash into little metal safety deposit boxes. Well call this allocation of the cash. Silly, these people are, because your paper gold, umm, I mean electronic money is still worth as much as their nasty cash shoved in cubby holes, and yours is a lot more liquid to boot On top of that, you dont even have to pay storage fees for your electronic money In some cases the bank pays you But at one point, say between 1999 and 2004, these banks had actually increased their cash reserves as some of their lending operations wound down. Think: people (mines) paying off their loans and the gold carry trade unwinding. With the loss of this revenue and a brief spike in reserves, these banks piled a bunch of cash into a vault and created a hybrid currency for some that believed in cash but still preferred the liquidity of electronic money. These special accounts paid a reduced storage fee on their money, less than the deposit box customers, but more than the regular customers. But for this fee they were guaranteed that their electronic money was not fractionally reserved like everyone elses. In fact, they were told, it was fully reserved. The only catch was that, unless these special customers had 13 million, they would never be able to touch their cash. In fact, it would never trade at a different value from plain old electronic money. And once they realized this, it would be too late to do anything about it. Their only option would be to exchange back into electronic money and try to find someone who would sell them actual cash, which of course would be impossible at that time. So you see, these special full reserve accounts created a synthetic supply that diverted people from the action they knew they needed to take, delaying that final, inevitable outcome, a bank run. That cash was always going to go to a few giant clients in the end. A few that could afford it. The few that got lucky in the end. Because the banks knew all along that it will ultimately be a giant that sounds the alarm. The overriding goal has always been to delay the inevitable, not to avoid it, for the last decade at least in my opinion. And that is how the banks are using this vaulted cash to delay the revelation that a bank run is already fully underway. They are slowly buying back those special accounts in order to move that cash, a little at a time, into safety deposit boxes for the big customers that are actually running on the bank. As long as no one runs out of the banks front door yelling the bank is out of cash, then the run hasnt reached the panic stage yet. But that doesnt mean it isnt happening. Heres an interesting item that I struggled to interpret until I really thought it through. Do you remember the stories about HSBC clearing out space in their vaults, or JP Morgan building new vaults What could be the explanation for this if the aggregate gold stock is so stable Then it occurred to me that unallocated storage is much more space-efficient because the gold sits stacked on pallets. Allocated gold often gets put into cubby holes to assist in recordkeeping. That takes up much more space. So the process of allocation after many decades of non-allocation requires an expansion of vault space. This is how I now interpret these stories. We cannot know the actual state of the BBs books from what is visible for analysis. So how fast could all of the physical gold reserves be spoken for As frightening as it sounds, worst case, they may already be. When I think about Jim Rickards second-hand account combined with the fact that someone is draining GLD, it seems like we could be in the final stage of extend and pretend that there is not a run on the bullion bank reserves. We shrimps should have gold available for purchase until some small or medium-sized Giant is denied allocated bullion. Several people asked after my last post, What if all the APs wont play ball and redeem your basket My answer was, Well, then it is game over for Bullion Banking Gold is going into hiding. When a small Giant runs out of one of the Bullion Banks front door announcing the bank is out of gold, as Fekete puts it, all offers to sell gold against irredeemable paper currency will be abruptly and simultaneously withdrawn. So buyers large and small, get in line to get your gold. Because we have no way of knowing who will be the last in line to get cashed out. What we have here is an explosion in the bullion banks physical leverage factor, not through an increase in lending this time (the lending is actually declining), but through customer withdrawal of reserves, with no physical backstop. Even a bank with a conservative leverage factor can experience a bank-busting, system-crashing run. Public confidence is the only thing that stands in the way. This is how a classic bank run runs. PD. For those of you that struggle with my crazy music selections, this one is a cute little conversation between the dollar and gold. See the lyrics below for details8230 Dollar: Last night I had the strangest dream I sailed away to China In a little row boat to find ya And you said you had to get your laundry cleaned Didnt want no-one to hold you What does that mean And you said8230 Gold: Aint nothin gonna to break my stride Nobodys gonna slow me down, oh-no I got to keep on movin Aint nothin gonna break my stride Im running and I wont touch ground Oh-no, I got to keep on movin Dollar: Youre on a roll and now you pray it lasts The road behind was rocky But now youre feeling cocky You look at me and you see your past Is that the reason why youre runnin so fast And she said8230 Gold: Aint nothin gonna break my stride Nobodys gonna slow me down, oh-no I got to keep on moving Aint nothin gonna break my stride Im running and I wont touch ground Oh-no, I got to keep on moving Dollar: Never let another girl like you, work me over Never let another girl like you, drag me under If I meet another girl like you, I will tell her Never want another girl like you, have to say Gold: Aint nothin gonna break my stride Nobodys gonna slow me down Oh-no, oh-no, I got to keep on moving Aint nothin gonna break my stride Im running and I wont touch the ground Oh-no, I got to keep on movin (Chorus repeats until you get it.)36393657. Youre Still The One - Shania Twain When I firest saw you, I saw love And the first time you touched me I felt love and after all this time Youre still the one I love Mmm. Yeah Looks like we made it Look how far weve come my baby We mighta took the long way We knew wed get there someday They said I bet theyll never make it But just look at us holding on Were still together still going strong (Youre still the one) Youre still the one I run to The one that I belong to Youre still the one I want for life (Youre still the one) Youre still the one I kiss good night Aint nothin better We beat the odds together Im glad we didnt listen Look at what we would be missin Youre still the one Im so glad we made it Look how far weve come my baby
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